收购印度国家银行； 383卢比的目标：HDFC证券

HDFC证券在印度国家银行的研究报告

在较高的W / O（约1,730亿卢比）和较低的延误率（约800亿卢比，1.50％）的带领下，GNPA环比下降了约8％（1.72吨，7.5％）。LLP比上一季度高出约24％，导致NNPA下降了约19％（约3％）。计算的覆盖率环比跃升了500bps，达到约62％。在大功率暴露升级的推动下，SMA I＆II将季度环比下降近一半，至约36bps（滑点）。减少已确定的压力应在近期滑坡中占主导地位。我们已将19-21财年的滑差率定为1.80％。滑行路径现在更加清晰。

外表

尽管SBIN的利润在2019财年第四季度受到较高拨备的打击，但一流的保险覆盖率是一个积极的结果。可能的筹款活动将使书本增加。维持买入评级，SOTP为383卢比（1.3倍3月21E ABV的222卢比+ 95卢比的子值）。

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