在MindSpace Reit上保留“购买”RS358的TP

2022-05-09 14:31:01 作者:

MindSpace商业园区(MREIT)在H1FY21中提供了一个有弹性的性能,办公室租赁收藏品为99%,收入/ NOI为7.9 / 66亿卢比,健康的NOI边缘为83.8%。Reit拥有稳定的租盘,占地面积,遍布海德拉巴,孟买大都市区,浦那和钦奈。拥有89%的占用率和仅限54卢比/月的现场租金,我们喜欢在2012年至2012年FY20-23E上提供16%NOI CAGR的公司,这是印度第一级城市的办公资产的弹性租赁周期,低杠杆率为0.2 x净债务/股权,用于注入REIT产品组合中的新资产的净空。我们在Mindspace Reit上保留了“买入”评分,并在3月2022日的基于DCF的目标价格为358卢比/单位。在CMP为Rs 305,我们估计超过90%的FY22-23E的NDCF产量〜7%,估计超过90%以包括免税皮革。

MREIT报告了H1FY21的收入和净营业收入(NOI)为79亿卢比,66亿卢比,健康的NOI裕度为83.8%。REIT报告了H1FY21中99%的弹性租赁收集(与其他列出的同行符合),并在同一时期内实现了1.0 MSF的总租赁。唯一的阻尼器在REIT的投资组合中早期出口为1.0 MSF(FY21E为0.7msF,FY22E为0.3msf),其在FY21-22E中的每一个超过1.8msf的到期。Reit Manager将此属于寄给自己校园的租户(Deloitte和Capgemini)。在FY21E(包括0.7MSF的早期期限)中的2.5msf截止日期,重新租用0.6msF,在先进的阶段再次租赁续签讨论0.8msf。

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