股票角：在Gujarat Gas上的“买入”，目标价格为185卢比

古吉拉特天然气报道比预期的成果更柔软于4季度，EBITDA低于EBITDA MARIN MASS领导的杰菲（RS 4.3 / SCM;杰伊：RS 4.8 / SCM），而卷前面为1.5％。然而，由于税收较低，PAT是杰菲的24％。但是，Morbi卷现在在4.5 mmscmd（2mmscmd Vis-a-vis 1 mmscmd的Uptick的Uptick）对我们的FY20E卷估算中造成了上行风险的强大而持平。随着19 X FY20E P / E的股票交易，我们保留了我们的“买入”。

4 QFY19的工业册体下跌6.8％Q / Q，但在杰菲领先于杰伊，而总体上涨3％Q / Q领先于杰菲币1.5％。EBITDA MAMGINS在4QFY19中调节Q / Q至4.3 / SCM（杰伊：4.8 / scm）。我们在FY20E建立了4.5卢比/ SCM EBITDA余量。EBITDA以下8.1％以下，主要由EBITDA余量下的9.5％小姐发动，而毛利率低于杰菲的2.4％。员工费用和其他OPEX领先于杰菲。