股票角：在ABB印度维持“持有”目标价格为Rs1,325

ABB India（ABB）总体上的Q1CY19表现在机器人与自动化典型中，Q1CY19性能达到30％加上收入刺激和270个BPS保证金扩张。主要亮点：a）食品和饮料，塑料，轮胎，升降机灌溉，其中包括机器人和自动化宣言的增长。管理层预计该分部的健康增长30％以维持CY19; B）管理层设想服务业务（目前收入的约12-13％），以收集安装的基地进一步的蒸汽，特别是在机器人和自动化打字，辅助保证金扩张。ABB预计政府的消费和基础设施支出促使增量增长。我们相信，虽然机器人和自动化频典将继续推动增长，但印度的高端技术采用仍然是一个关键。然而，我们维持“持有”，因为我们相信19％EPS CY18-20E和47X PE留下了有限的上行范围。

ABB的18％收入增长和220 BPS Y-y-y保证金扩展主要推动了34％的收入刺激和270个BPS EBET保证金扩展，在机器人和自动化匹配中展开。我们预计机器人和自动化宣言的增长将维持客户的重点关注去瓶颈和提高运营效率。工业自动化和电气化单分别增长了20％和12％的Y-O-y。