Vedanta评分/买入 - 在此表现下半年公司

Vedanta的（VEDL的）H2FY19运营编号略低于Y-O-Y，用于关键的配置 - 印度（ZN-India），锌国际（ZN-International）和石油和天然气（O＆G）。但是，继续前进，我们预计由于以下事项：（i）Zn-India的体积增加和降低减少作为Rampura Agucha（RA）矿井的地理技术问题进行了解决; （ii）在O＆G匹配中增强天然气生产; （iii）铝（Al）铝合金较低的铝土矿，氧化铝和煤炭采购的成本降低; （iv）Gamsberg Ramp-up-ramplpion恢复Zn-International生产。在4.5X FY21E（估计）EBITDA的出口倍数下，以目标价格按目标价格维持购买。

操作编号的略微下降，混合了H2FY19的H2FY19运行号码。关键亮点：（i）O＆G生产由于Mangla领域的自然下降而产生2％，尽管气体量更好; （ii）Zn-India的产量由于RA Mine的地质技术问题和FY19银册错过了650-700T的指导; （iii）在Zn-International，Skorpion的产量受到了14天的罢工，对采矿活动产生了负面影响和临时炼油厂的罢工。在正侧，静电钢（ESL）升高至1.5MTPa和铝制生产。