SRF LTD评级/添加 - Dahej工厂的订单可能会影响Firstquarter

古吉拉特污染管制委员会（GPCB）已向SRF LTD（SRF）发出通知，要求它在DAHEJ的违反法规的近期运营。Dahej是SRF最重要的设施，因为它有贡献了大部分化学商业收入，预计将在两年的不断发展中报告强劲增长。DAHEJ业务的关闭也将对SRF最近开始的农业化学活性成分（AI）设施产生不利影响，并可能延迟其新的氢氟碳化能力的商业化。

我们尚不清楚地清楚地解决管理层的时间表，从管理层中解决了DAHEJ问题;尽管如此，它可能会影响公司在Q1FY20中的表现。SRF强烈定位为Ref-Gas Business的主导球员和氟特奥科利业务的成长球员;因此，我们没有看到Dahej事件重大影响公司的基本面的基本面。我们向FY21E推出基于SOTP的估值，从而增加了我们的TP到“2,510”。考虑到SRF在近距离交易到公允价值，我们将股票降级为从买入中添加。