格兰马克制药商：保持“持有”RS530的TP

Glenmark Pharmaceuticals（GNP）报告了Q1FY19弱Q1FY19号码，收入悬而未决，分别同比下降9％和30％。美国价格侵蚀继续持续下跌3％季度季度季度（CC）持续下降3％（CC），尽管市场份额在三大发射中取得了市场份额 - GProtopic，Gwelchol和Mupirocin软膏。展望未来，我们在研发中看到了因生物杀菌Xolair，GADVAIL和GBR 1372的临床试验;美国的两位数价格侵蚀;有意义的发射的可见性有限。但是，国民生产总值是向外许可GBR 830和GRC 27864分子的银行业务，以抵消这些挑战。保持“持有”目标价格。

美国业务下跌35％Y-O-y作为基础包含的吉泽迪亚。国内，另一方面，只有8％的Y-O-y，因为GNP没有有利的基础。夏普卢比折旧影响绩效：尽管〜270bps Q-O-Q下降研发为销售额的百分比，EBITDA保证金扩大了仅仅〜170bps Q-O-Q，尽管CC净债务增加了1100万美元;报告净债务涨幅为26亿卢比;其他收入为14亿卢比，包括1250亿卢比的外汇收益。在2019财年，管理层是针对性的：a）减少债务; b）支付8-9亿卢比;和c）积极的自由现金流。