在CECT上保持“购买”，目标价格为1,649卢比

我们最近与Anant Goenka的互动，Ceal董事总经理在RPG投资者会议上加强了我们对公司长期前景的信念。然而，在19-20财年，CECE必须显着提高CAPEX（每年〜1,300卢比）。我们喜欢什么：1）继续关注乘用车径向（PCR）;管理层旨在将市场份额从目前〜10％从16-20％架起; 2）出口策略，重点关注农场径向以及PCR。要注意的主要领域：1）2WS竞争强度较高的边缘压力; 2）商品价格的波动。

我们在2012 - 20年代，我们正在将FY20E eps（更高折旧）（更高的折旧）（更高折旧）和126.9卢比（从14倍）进行重新修订。维持“买入”，经修订的TP为1,649卢比（早盘1,839卢比）。除了MRF和Maxxis轮胎外，2W段的容量增加受到限制。CEER将继续其优质定价（2.5-3％）至MRF。它并没有期待竞争对手的积极定价。因此，Goenka先生预计2W边距稳定。在过去五年中，PCR在CAGR中扩增> 20％，并保持最优先事项。凯特的植物（每月0.5mn轮胎）几乎充分利用，但脱肉蛋白提供了饲养利用的空间，直到新的能力（每月0.7mn的轮胎）在2012财年委托。因此，该段（特别是来自OEM）的显着增长可能在FY21中。