巨丰视角:上证50再创年内新低 连续下挫 调整已经开启?

2021-07-26 16:13:23 作者:巨丰财经

观点:滞胀以及过热的信号开始逐步释放,经济复苏虽然仍处于加速状态,但是经济复苏已经进入了后期,伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际,接下来实质性收紧也将是趋势,这对股市来说不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后,市场牛市格局也有望发生较大变化,牛市依然没有结束,但是已经进入牛市后期,整体性机会并不明显下,要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

今日,两市双双低开,开盘后连续走低,盘中小幅反抽后再度下行,沪指一度跌破3500点整数关口,而创业板继续走低下,深成指表现弱势。盘面上,国防军工、有色金属等走强,但多数板块走低,其中食品饮料大跌,休闲服务、医药生物以及传媒、房地产等下挫,银行等多数板块调整。

值得留意的是,今日下行过程中,此前羸弱的上证50再度大跌,低开后低走,盘中大跌近3%,再创本轮调整新低,也再次迎来年内新低。上证50的下挫,主要是白酒、医药、保险等权重板块领跌。从成份股来看,山西汾酒、复星医药均大跌,中国太保、新华保险、中国中免、中国人寿、保利地产等个股均纷纷下挫。经过一年多以来的上涨,上证50中多数标的估值偏好,流动性边际收紧大趋势下,市场风格也迎来了转换,调仓换股也显得较为明显。

而与之相对应的,一些高成长的科技股表现十分抢眼,近几个月,市场几乎被半导体、新能源以及光伏等板块左右,再加上资源股的带动,基本没有其他板块什么事儿。而实际上二季度以来,无论是外资还是场内机构资金,调仓换股以及充分体现,加上新进基金的倾向,实际上对于中盘股以及成长股的青睐也是比较明显的。

之所以市场出现这种变化,尤其是风格转换以及板块轮动,还是和当前市场结构性行情有直接的关系。一方面,全球流动性拐点确立之后,大趋势看资金整体收紧的可能性在逐步加强;另一方面,此前央行降低存款准备金之后,市场对于经济担忧的情绪也在增强;此外,虽然短期流动性小幅宽松,但这并非是全面宽松的标志,反而让更多的资金借机调仓换股。造成市场成交量大增的同时,也继续引发市场高低切换以及调仓换股的步伐加快。

所以,进入到三季度,这种表现更加的强烈,即便有季报业绩的支撑和提振,但市场结构性行情演绎得淋漓尽致。当然,目前好的是,经济仍在复苏,流动性整体稳定,市场向好本质没有发生改变,只不过牛市后半程的结构性行情,操作难度逐步加大。指数会出现更多的涨跌反复,但目前还不具备系统性风险,不用过于担忧。

总之,多方看,当前的A股向好趋势没有发生本质改变,但市场风格分化、板块轮动加快、操作难度加大。当前需要注意的是轻指数而重结构,注重板块以及个股的机会。在此基建,指数可能反复,但结构性机会依旧。市场仍处于牛市后半程的机构性行情当中。对于保守的投资者,还是尽量轻仓观望,耐心等待市场新方向的选择。而对于把握能力比较强的投资者,这里结构性行情仍有不错的机遇。

(作者:郭一鸣 执业证书:A0680612120002)

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