巨丰视角：两天10% 半导体暴涨下 科技股能否大胆抄底？

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

上午，沪深两市双双高开，开盘后展开震荡，盘中一度回落。此后，半导体继续走强，贵州茅台、宁德时代等大涨下，基金重仓股飙升，带领指数不断上行。盘面上，多数板块上行，个股涨多跌少，指数延续近期反弹趋势。

值得注意的是，近期反弹过程中，半导体等科技股表现抢眼。以半导体板块为例，昨日以来累计反弹以近10%，中晶科技、康强电子等多只个股连续涨停。实际上，近期半导体的反弹主要有两个核心的因素：一方面，市场连续下挫之后，随着情绪的回升，超跌反弹的需求逐步来临，而半导体等去年下半年就开始调整的标的阶段调整较为充分，这里短线反弹的需求较大；另一方面，半导体的涨价刺激。半导体市场需求旺盛且产能供应十分紧张，这对于很多标的短期的刺激也是顺理成章的。而3月31日晚间，“科创板一哥”中芯国际披露2020年年报，盈利稳步增长下，实际上也在业绩上对股价以及板块其他个股有所提振。

但是，在下跌大半年之后，以半导体为代表的科技股的反弹能否持续，这里的反弹是否能大胆的抄底呢？实际上，对于很多核心龙头，经历连续的杀跌之后，在业绩的支撑下，实际上可以进行适当的抄底，但是整体的板块，目前不是最好的抄底时机。

具体来看，首先当前市场逐步步入牛市后半程，在流动性边际收紧之下，其实对于成长类品种整体不利，而科技股虽然整体调整多日，但相对估值还是较高，此时不适合重仓参与。其次，市场经历一波调整之后，已经迎来较大分化，资金很难再聚集某一个板块，更多的或是聚焦核心品种。所以对于半导体等科技股来说，可以抄底，但建议重点考虑业绩支撑的龙头品种，而且仓位不能过重。

回到市场，进入4月份之后，伴随着季报行情的来临，市场总体或有提振以及业绩匹配下的股价提升预期，但同时还需考虑到成交不济以及业绩地雷的情况，这对于指数来说并不是太乐观。

所以，尽管市场连续反弹，但这里建议保持一份观望，耐心等待市场新的方向选择或者反弹的确立，但在此之前，不建议随意进行所谓的抄底。

机会方面，短期个股还可进行博弈。个股可关注两条主线：1、超跌+业绩支撑的品种。比如超跌50%左右，但有业绩的品种，随着市场风险偏好的回升，超跌反弹随时启动；2、低估值蓝筹股。低估值品种整体仍有优势，经济复苏中也持续受益，业绩也有保障，是稳健资金比较青睐的；3、高增长，尤其是未来盈利有望持续增长超20%预期的白马股。中期看，市场牛市格局未变，但牛市进入中后期，可重点关注金融以及消费当中的核心龙头品种：1、金融股，其中重点跟踪银行。复苏后期银行业绩改善，资产质量提升，再加上流动性收紧导致资金转向低估值洼地避险，所以相对低估值的金融板块可能会吸引更多的机构资金；2、部分周期涨价股，比如化工、有色等。因为经济复苏还未结束，所以周期股仍有相对收益的机会，但此时不宜重仓参与，跟多关注有色等同事具有催化题材的提振；3、消费当中的核心龙头品种。牛市并未结束，估值不会一直到底，而且消费股性价比相对较高，资金承载能力较强，也是基金被动配置的最佳选择之一。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）