巨丰视角：​跨年行情或将延续 春季躁动不容错过

观点：四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。短期，顺周期板块集中上行以及沪指年度新高之后，市场跨年以及春季行情跃跃欲试，板块轮动机会或将延续。

上周五指数探底回升下，今日再次震荡上行。盘面上，证券、保险等金融股强势护盘，有色大幅拉升，题材股也纷纷回升。而经历两日的调整后，白酒股卷土重来，酒鬼酒涨停，山西汾酒、老白干等一度逼近涨停，市场气氛再次回升。

本周，进入2020年最后一个交易周，尽管本周只有四个交易日，但是或将是决定市场阶段性行情的重要时期。一方面，指数盘中依然延续此前新高后的调整趋势，短期能否顺利企稳，关乎跨年行情以及春季行情的整体趋势；另一方面，上周白酒等热门概念股连续调整后，本周能否止跌回升以及企稳，也将是影响市场新的方向的重要看点。

而盘面上看，3465点新高以来的调整较为健康，尤其是整理过程中，指数下跌空间以后先，而且下方支撑较强。在整理的过程中，市场板块轮动明显，交投热情活跃，赚钱效应也在逐步显现，市场整体较为积极。而在白酒等热门股的大幅调整过程中，指数也没有跟随出现较大回撤，整体保持平稳。

因此，在经济基本面向好的趋势下，随着年末资金面保持合理充裕，市场向好趋势的逻辑没有发生改变。短期市场容易受到海外波动以及内部板块轮动的干扰，但整体影响较为有限。跨年行情仍值得期待，春季躁动行情也继续保持乐观。

不过，值得注意的是，经历了上半年的强势拉升后，下半年市场流动性驱动转为业绩驱动，市场整体拉升的动能有所减弱。所以，结构性行情比较明显，在这个过程中，板块轮动较为明显，需要留意提前的低吸和潜伏机会。比如，近期连续拉升之后，白酒板块短期估值已经不便宜，而且多股处于相对高位，尽管一线品种仍有继续上冲的基础，但整体大分化的行情还是要提前准备。

此外，证券以及科技股调整震荡多日，当前行情震荡过程中多有异动，市场跨年行情热情的激发，还需要这些板块多多的支持。所以，目前提前的关注和跟踪，也不失为提前潜伏的好机会。

因此，建议投资者继续持仓观望，耐心等待市场新的方向选择。投资者可继续坚守均衡配置策略。银行股估值处于历史极低位置，随着让利实体经济担忧的减缓以及经营的回升，阶段性投资价值体现，对于此前未曾表明的标的，还可逢低进行关注。而随着市场风险偏好的不断回升，此前整体调整的科技、医药等题材股，也可逢低进行低吸，尤其是板块以及细分领域的优质龙头个股；此外，可新关注军工题材，尤其是军工新趋势以及十四五规划下军工未来较大的发展前景和需求看，或有阶段提振的表现。

“2020全球面临前所未有之变局，资本市场波动加剧，巨丰投顾提醒广大投资者做好风险管理，稳健图存求明利”

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）