购买ICICI银行; 389卢比的目标:KR乔克西

2020-05-16 13:22:09 作者:

KR Choksey关于ICICI银行的研究报告

该银行报告,本季度的滑点减少了410亿印度卢比。总滑坡率为3.3%,为多个季度低点。GNPA的百分比为8.81%,比上一季度下降了3个基点;而从绝对价值来看,GNPA的存量为5350亿印度卢比,下降了约60亿印度卢比。本季度的回收额为204亿印度卢比。然而,该银行还报告企业和中小型企业(BB及以下)账目为2,463亿印度卢比,而2018财年第四季度为1,337亿印度卢比。考虑到到20财年压力池的急剧增加和70%的PCR目标,预计今年的信贷成本将保持较高水平。在该季度中,该银行报告的信贷成本为3.4%,PCR(包括技术核销)为66%(环比增加560 bps)。尽管该银行已将FY20的股本回报率指导为15%,但由于拨备高于预期,我们估计其净资产收益率为12%。在收入方面,该银行公布的净利息收入为610亿印度卢比,同比增长9%/环比增长+ 1%。混合NIM为3.19%,在一定程度上受到NCLT复苏的积极影响(国内NIM为3.54%,环比-13 bps /国际NIM为30 bps,环比+26 bps)。零售额同比增长20%,预付款为51,630亿印度卢比,同比增长11%/ 1qq。企业增长压力为16%。在零售推动和对信誉良好的企业的贷款的推动下,该银行已指导其在19/20财年改善信贷增长。该银行资本充足率达到18.35%。

外表

尽管由于较高的预期信贷成本,我们将19 / 20E财年的PAT估算降低了25%/ 4%,但我们对合并实体持乐观态度,这为实现金融化主题提供了很好的机会。我们估计19/20财年的净资产收益率为6.5%/ 11.5%。我们以SOTP为基础对该实体进行估值,对银行的估值为FY20E ABV的1.8倍,并为子公司每股增收112印度卢比。维持买入。

对于所有建议报告,请单击此处

免责声明:投资专家/经纪行/评级机构在moneycontrol.com上表达的观点和投资技巧是他们自己的,而非网站或其管理层的观点和投资技巧。Moneycontrol.com建议用户在做出任何投资决定之前,请先咨询经过认证的专家。

相关推荐

图文推荐