购买欢腾食品厂； 2846卢比的目标：HDFC证券

HDFC证券，欢腾食品公司的研究报告

Jubilant FoodWorks（JFL）公布收入增长27.3％，至77.9亿卢比，高于预期的25％。收入超标的原因是同店销售增长26.5％（2017财年第4季度为-7.5％），高于预期的22％，但门店扩张较低。EBITDA利润率继续同比增长650个基点至16.4％。EBITDA / APAT增长为111/234％，高于预期的111/198％。

外表

Mgt的重点领域仍然是1）为消费者带来更多价值2）产品创新3）更好的客户体验4）技术投资和5）成本优化。如此令人振奋的业绩证明了高估值的合理性。我们将其在20-20年3月的市盈率为46倍，得出目标价为2846卢比。我们维持买入。

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