煤炭印度评分:买; 3年8月输出/净化最低3年

2022-03-25 08:31:01 作者:

煤炭印度(CIL)报告了8月份生产和销量每人10%的Y-O-y跌幅,现已降至过去三年的最低水平。关键亮点:(i)较大的子公司MCL(Mahanadi煤田有限公司)和SECL(东南煤田有限公司)占大部分衰落; (ii)持续低耙可用性 - 八月从7月禁止的405 /天到8月178日/日; (iii)生产量受到MCL和SECL的死亡率和高于普通的降雨量。也就是说,我们预计生产/津贴Q3的上涨Q3为:(i)与天气有关的问题消退; (ii)瑞克可用性提高; (iii)MCL和SECL的生产核实。我们不相信我们的FY20E体积增长4.6%处于风险,但请注意,CIL的目标为8.5%是令人生畏的。也就是说,健康的PIDEND产量和自由现金流是积极的。通过TP的TP(8.6x Fy21e EPS)保持购买。

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