罗克韦尔自动化拒绝艾默生最新出价290亿美元

格雷格·鲁梅利奥蒂斯（Greg Roumeliotis）

路透社）-罗克韦尔自动化公司（N：ROK）周三拒绝了艾默生电气公司（N：EMR）提出的290亿美元的收购要约，这是迄今为止对两家全球最大的工厂设备制造商的合并提议的最强烈反驳。

罗克韦尔（Rockwell）拒绝了艾默生（Emerson）的提议，这不仅是因为在价格上存在分歧，而且还因为罗克韦尔（Rockwell）辩称，合并后的公司的工业客户的处境会更糟，因为其产品将不再在单个平台和一个软件环境中可用。

罗克韦尔首席执行官布莱克·莫特（Blake Moret）在致爱默生首席执行官大卫·法尔（David Farr）的一封信中写道，与艾默生的合并将“削弱而不是增强不断发展的工业自动化和信息市场的增长能力。”

投资者的反应是，在很大程度上消除了两家公司在短期内捆绑的可能性。罗克韦尔股价下跌1.3％，至190.57美元，远低于艾默生的225美元现金加股票出价，并且接近上个月艾默生的收购兴趣公开之前的交易水平。

艾默生（Emerson）股价上涨2.5％，至61.87美元，因投资者担心该公司将继续进行一笔昂贵的交易，从而缓解了其财务状况。

富国银行（Wells Fargo）（NYSE：WFC）Securities LLC分析师在报告中写道：“我们认为，艾默生将不会再提出收购要约。”

罗克韦尔（Rockwell）是所谓的离散自动化领域的领导者，它帮助组装零件以制造汽车，家用电器和计算机系统。

艾默生的优势在于过程自动化，可帮助发电厂和工厂（包括采矿和水泥行业）更高效地运营。

罗克韦尔使用称为Logix的可编程逻辑控制器平台迎合其离散自动化客户的需求。一直在寻求将该控制平台扩展到过程自动化，并结合使用过程自动化和离散自动化来迎合所谓的混合客户。

艾默生为其过程和混合自动化客户（称为DeltaV）使用分布式控制系统平台。如果收购罗克韦尔，它计划与DeltaV一起向客户提供其Logix平台。

罗克韦尔（Rockwell）认为，这种方法可能会破坏一些想要一个平台的客户的业务，甚至会损失其收入。尽管此前它曾试图通过开发一个名为PlantPAx的类似分布式控制系统平台来挑战艾默生的DeltaV，但该平台从未占据重要的市场份额。

罗克韦尔（Rockwell）在增加其过程自动化领域方面已逐步取得进展，这在一定程度上要归功于去年对MAVERICK Technologies的收购。

在写给Farr的信中，莫雷特质疑艾默生在一项交易中实现4亿美元的协同增效作用的假设。Moret写道，这些协同作用中有三分之一被认为是很难实现的收益协同作用，而成本和收益协同效应充其量是不确定的。

本月初，艾默生概述了合并后的“艾默生罗克韦尔”计划，该计划将在密尔沃基保持重要地位，并成为“卓越自动化中心”。

根据艾默生的最新提议，罗克韦尔的股东将拥有合并后公司的40％的股份。艾默生可以通过在报价中增加现金和减少股票成分，来减轻对罗克韦尔股东对合并后公司的风险的担忧。

然而，穆迪投资者服务公司（Moody's Investors Service）上周表示，艾默生（Emerson）当前的提议将使合并后的公司背负250亿美元的债务，使其进一步提高报价的余地很小。

穆迪还估计，艾默生最新报价对罗克韦尔的估值是罗克韦尔截至9月30日的过去12个月报告的未计利息，税项折旧和摊销前收益的23倍，几乎是许多同行交易的两倍。