ITC评级 - 添加：FMCG分部的边缘导致欢呼; TP修订为RS250

卷烟体积在Q3FY21（我们的观点）中达到〜7％Y-O-y - 受（i）价格徒步旅行（H1CY20期间）影响; （ii）城市市场尚未恢复正常（用于类别消费）。专注于投资组合，小包装，增强分配可能有助于ITC在FY22中优于产业增长。FMCG EBITDA利润率为10％（包括最近收购的日出'品牌）符合轨迹改进，并可在我们看来，可以推动共识升级（归因于归属）。

然而，FMCG收入增长势头（储藏室放养和家庭消费量减慢）的适度。共识可能会以阳性（我们继续为全年的FY21筹集15卢比，达到5卢比（第一次）的披露程度和临时秘书。重申添加。