在Divi的实验室中维护“中性”,TP为Rs1,100

2021-09-28 11:31:03 作者:

BY-HDFC证券

3 QFY18是Divi的实验室第一季度在单位II上提取进口警报后,恢复开始良好。顶线进入了1,040亿卢比,(内联估计),上升8%/ 17%Y-O-y / Q-O-Q. CMS的强劲增长(+ 10%Y-O-Y)和营养保健品的企业提升了顶线。管理层认为,正常服务在监管挫折后现已恢复。EBITDA进入〜RS 340千万卢比,裕量为33%(低于估计数),下降650bps y-o-y,但增长180bps q-o-q,由较低的毛利率和更高的运营成本(部分不重复)影响。 PAT是R220千万(下降16%Y-O-y,上升9%Q-O-Q),包括R16千万级外汇损失的影响(对应顺序和Y-O-y季度的VS。增益)。鉴于强烈的顺序恢复,管理层对强大的2HFY18的期望正在播放。随着监管障碍现在,Divi的焦点已经转向解决其植物中的产能问题。Nutraceuticals业务中的第二条线已经被委托(R100 CRORE),并且预计在FY18E(R175 CRORE)结束时将完成的单位展开。我们预计13%/ 24%的收入/收入CAGR over FY18-20E。凭借优质倍数的股票交易(25X / 21.7X FY19E / FY20E),我们相信它被公平重视。保持中性评级,经过修订的TP为1,100(22倍Dec-19E)。

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