巨丰视角:A股分化依旧 结构性行情还能关注谁?

2021-07-16 16:13:13 作者:巨丰财经

观点:滞胀以及过热的信号开始逐步释放,经济复苏虽然仍处于加速状态,但是经济复苏已经进入了后期,伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际,接下来实质性收紧也将是趋势,这对股市来说不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后,市场牛市格局也有望发生较大变化,牛市依然没有结束,但是已经进入牛市后期,整体性机会并不明显下,要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

今日,沪深两市双双低开,开盘后震荡走低,随后于绿盘位置区间整理。指数盘中没有多大波澜,仅于小范围运行。盘面上,国防军工领涨,采掘、钢铁、有色金属涨幅居前,而电子、化工、房地产等小幅上涨。跌幅榜上,休闲服务、农林牧渔、食品饮料以及家用电器等跌幅居前。

昨日,央行降准正式落地,银行等金融股集体拉升,而周期股也表现强势,显然是受到了直接的利好提振,但昨日我们也强调,不要因为市场涨了就认为就要迎来趋势性行情了。对于降准来说,对市场有一定的提振,但它更多的是缓解中小微企业的融资压力,而不是放水于市场,更不是货币政策转向的标志。所以,没有全面的宽松,想要市场走出趋势性的上涨行情,还是比较困难的。

而回顾6月中旬以来的市场,维持这风格转换以及板块轮动的表现,这也充分说明,经历了此前连续上行之后,市场风格以及资金的倾向都在发生改变,尤其是很多高位品种的调仓,也在一定程度引发市场波动的加大以及板块的轮动。而这种局面,也导致市场的操作难度增加。

近期,随着央行实施全面降准、政策继续打击违规倒卖大宗商品等,市场的波动还会继续加大。一方面,全球流动性拐点确立之后,实际上资本大概率流出新兴市场是未来的趋势。这两年积累的较大的上涨,实际上还是有些“恐高”的;另一方面,市场牛市还未结束,但已经到了牛市后期,结构性的牛市,分化会逐步加大;此外,资金面保持流动性边际收紧趋势,尽管国内央行超预期降准,但对实质影响较小,阶段或有提振,但反而会造成市场的的较大波动。

所以,这个阶段,对于机会把握能力比较强的投资者,是比较有利的,甚至还能做大超额收益,但是对于保守以及把握能力比较弱的投资者,还可能造成不小的亏损。所以,投资者还是应该根据自己的情况,做适当的应对策略,对于行情不确定的,最好还是轻仓保持观望。而即便是把握能力强的,也不建议重仓随意操作,尤其是追高。

当然,具体到机会方面,目前轮动下难以确切把握。不过,根据基金二季度的数据看,在配置策略上大多强调行业的景气度,而且持续看好消费在需求复苏下的结构性行情。尤其是一些知名基金,在二季度也加仓了部分的消费股,这在一定的程度上也给投资者带来一定的参考。

总体看,当前市场向好趋势的本质没有发生改变,但大环境变化下,结构性机会和风险可能会比较突出,在进入牛市后半程的当前,还是需要保持一份谨慎。当然,结构性机会也比较突出,但需要对节奏有所把握。下半年,市场系统性风险可能性很低,更多的是风格轮动的结构行情。

(作者:郭一鸣 执业证书:A0680612120002)

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