积累Larsen和Toubro Infotech； 1701卢比的目标：Prabhudas Lilladher

Prabhudas Lilladher关于Larsen和Toubro Infotech的研究报告

该季度的LTI收入增长范围不广，并且显示出地理，垂直和客户细分的疲软。LTI公布的CC增长为1.1％（有机QoQ CC的季度为0.5％），增长微弱，利润率也急剧下降。增长缓慢是由于来自BFS垂直行业的最大客户的收入急剧下降。我们看到客户指标的增长疲软（前5名，前10名，前20名环比分别下降1.9％，3.5％和0.6％），这也表明缺乏项目续订和疲软的支出模式。息税前利润率比上一季度下降170个基点，降至16％，并受到以下三个因素的影响：i）S＆M支出导致100个基点； ii）签证成本导致100个基点；（iii）INR对美元升值造成20个基点的影响。

外表

我们将LTI评级从“买入”下调至“收集”，并以FY21E的17倍市盈率对LTI进行估值，每股收益为85卢比。目标价格为100卢比。1701（先前：Rs.1981）。LTI目前的FY20E / 21E盈利倍数为18.4倍/15.8倍。

对于所有建议报告，请单击此处

免责声明：投资专家/经纪行/评级机构在moneycontrol.com上表达的观点和投资技巧是他们自己的，而非网站或其管理层的观点和投资技巧。Moneycontrol.com建议用户在做出任何投资决定之前，请先咨询经过认证的专家。