分析师角:'Glenmark Pharma的中性; PT在RS330

2022-04-19 17:31:09 作者:

现有产品的健康牵引力和加入持牌产品促进了印度/拉美的强劲增长。然而,利益不仅仅是美国泛型主要产品中的竞争。我们维持2012 / 21/22的EPS估计。

虽然美国泛型业务有强大的ANDA管道,但DF / EUROPE / API Outlook仍然有希望,但返回比率尚未有意义地改善。保持“中性”。由印度领导的销售额同比增长5.1%(in-line)(+卢比为销售额为18.2%)和销售额的30%)和Latam(+ 54.1%同比为Rs1.6b; 6% )以及API段(同比增长至Rs2.6B;销售额的10%)。行(销售额的12%)被静音0.4%Y-O-Y增长至RS3.4b。欧洲销售额下降了4%的Y-O-Y至RS3.1b(销售额的12%),美国销售额下跌6.5%Y-O-y达到RS8B(112.7亿美元;销售额的30%)。毛利率收缩80bp y-o-y至64.9%。EBITDA利润率以较高的速度为250bp y-o-y至13%(我们的估计:14.7%),由较低的毛利率和更高的员工成本/其他费用(+ 110bp / + 70bp y-y-y)。EBITDA下降〜12%Y-O-y至RS3.4B(我们的估计:RS3.9b)。adj。帕特在Rs1.8b(-17%Y-O-Y)排队。

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