ICICI LOMBARD评级/ Q1导致留意

2022-03-20 15:31:07 作者:

ICICI Lombard的Q1FY20收益达成共识。虽然专利7.1%的Y-O-y为3.1英镑,总直接优质收入(GDPI)PED 7.6%Y-O-y,因为废弃作物保险(Q1FY19 GDPI的21%)。然而,由于低作物保险保留率,净赚取的保费(NEP)增长了21%的Y-O-y。投资杠杆现已达到4.3x净值,〜20bps改善q-o-q。我们预计FY21将突破5倍阈值。合并率位于102%(损失比率75.5%),确保植物卵黄物为23%。维持购买和1,300卢比的TP.WE相信,该公司预计进一步巩固其领导地位:

(i)刻度驱动的运营成本和定价边缘; (ii)持续增长盈利 - 批判性零售产品分布; (iii)投资维持技术领导力。主要风险是增长/规模不可知的关注,在赚取太高的ROE,在明天的差异化,零售分配和技术的印度利率和投资投资较低。

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