巨丰视角：暗流涌动 A股新行情有望加速

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

今日，沪深两市双双高开，开盘后医药生物板块爆发期，化工、有色、采掘等纷纷走高，并带领指数整理后快速上行。上行过程中，沪指受阻于60日均线，而深成指则强势突破60日均线，迎来新的上行空间。

需要留意的是，最近印度疫情卷土重来，爆发的趋势引发生物医药板块的变革，也是造成当天市场开盘大涨的重要原因。当然，大涨的背后，还有一个重要的因素就是明星基金经理们的加仓。据统计，包括张坤、刘彦春、谢治宇、刘格菘等在内的多位“顶流”基金经理都将医药医疗板块作为挖掘投资机会的重要方向，布局相关个股。作为目前公募基金持仓市值较大的板块，医药仍是价值投资的主赛道。就和此前银行股一样，基金持仓曝光之下，其实短期市场“抄作业”的迹象也十分明显。

不过，这里更需要关注的是市场的新行情其实已经悄然启动，而且近期有加速的迹象。可能很多投资者还在担心指数的回调，但是综合最近两周以来市场的表现看，再次回撤的概率极低，而且反弹趋势已经和盘托出，加速行情其实也在酝酿当中。

一方面，市场此前风险集中释放。春节之后经历了集中性的杀跌以及反复的磨底之后，其实市场风险基本释放；另一方面。反复磨底的过程中，市场多重企稳反弹信号释放。比如外资逆势抄底、个股率先反弹、白马股不再杀跌、多股创出股价历史新高等等；此外，这些信号在逐步增强，而且经济复苏持续下，给与了最强的支撑。

所以，这些信号的不断出现以及加强，实际上给市场逐步企稳带来了较大的支撑和提振，而市场新行情其实已经悄然启动，并且在此基础上，有了加速的迹象。

首先，一季报业绩整体向好，有望助推市场向上。尽管有基数做铺垫，但一季报整体向好的业绩也不可否认，这对市场整体的提振也是不言而喻的；其次，基金持仓公布有望带动市场情绪。基金持仓的公布，尤其是明星基金经理持仓下，市场目前“抄作业”的现象十分明显，而这对于市场情绪的提振也是有很大帮助的；第三、赚钱效应有望带领增量资金入场。目前很多个股提前反弹，而且反弹趋势良好，加上多只个股也迎来了股价创新高之旅，赚钱效应逐步显现，也有望刺激增量资金进入。而一旦增量资金来袭，市场新行情加速指日可待。

因此，综合来看，尽管两市成交并未有效释放，但经历了春节以来的集中下行以及反复磨底之后，当前阶段见底的多重信号逐步显现，并且有加强的态势。而在经济复苏持续以及流动性相对稳定下，市场总体向好格局并未改变。建议投资者珍惜这里阶段性底部的配置良机，可逐步积极对个股进行低吸，整体也可考虑加仓以及适量建仓。

机会方面，市场牛市格局未变，但牛市进入中后期，可重点关注金融以及消费当中的核心龙头品种：1、金融股，其中重点跟踪银行。复苏后期银行业绩改善，资产质量提升，再加上流动性收紧导致资金转向低估值洼地避险，所以相对低估值的金融板块可能会吸引更多的机构资金；2、部分周期涨价股，比如化工、有色等。因为经济复苏还未结束，所以周期股仍有相对收益的机会，但此时不宜重仓参与，跟多关注有色等同事具有催化题材的提振；3、消费当中的核心龙头品种。牛市并未结束，估值不会一直到底，而且消费股性价比相对较高，资金承载能力较强，也是基金被动配置的最佳选择之一。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）