从恶性通胀到加密:如何在资产泡沫和脆弱经济时代保全财富?

2020-11-18 18:48:04 作者:金色财经

世界上有几个国家正被恶性通货膨胀和飙升的失业率所折磨。这导致民众别无选择,只能放弃本国货币,并寻找其他方式、平台、资产来帮助他们保存财富。

本文考虑了三种可能的资产类别作为潜在的避风港:黄金、股票和加密货币。

虽然黄金是典型的对冲通胀的好资产,但是,它在过去十年的投资表现不温不火。股市指数则处于历史高位,相关经济体在对抗 COVID-19 的过程中面临着一些负面。谈到加密货币和加密世界,社会上大多数人都有一个不好的印象:不安全、不稳定、不可信。关于加密货币的价格崩溃、财务损失、黑客和犯罪参与的负面新闻令加密货币的声誉蒙上了灰色阴影。

然而,高通胀率国家的居民似乎都涌向这个相对较新的资产类别,以寻求财富保值。本文概述了上述国家及其人民所面临的一些问题、潜在的避风港资产、基于加密货币的解决方案背后的理由,以及在考虑加密钱包时需要做出的重要思考。

彭博悲惨指数:当恶性通货膨胀和失业率飙升

在 2014 年,委内瑞拉的通货膨胀率达到 69%,为世界最高。随后几年,该国不断刷新纪录,恶性通货膨胀率逐年飙升,2018 年达到惊人的 1700000%。当时,委内瑞拉政府决定停止公布官方通胀率。彭博社为此推出了「Cafe Con Leche 指数」,它只追踪一件事:委内瑞拉一杯咖啡的价格。尽管没有传统的消费价格指数那么复杂,但彭博社认为,也的优点在于有形、可定期跟踪。鉴于它监测的是委内瑞拉人每天都在消费的产品,因此可以近距离观察该国的通货膨胀情况。

彭博悲惨指数(Arthur Okun 悲惨指数的最新版本)根据各国经济的「悲惨」程度,以失业率和通胀率为标准进行打分。委内瑞拉、阿根廷、南非、土耳其和哥伦比亚几年来一直在该指数中处于领先地位。并且,委内瑞拉在过去 6 年里一直是毫无争议的第一。

彭博 2020 年苦难指数包括 60 个国家中前 5 个悲惨的经济体;资料来源:彭博社

垂直线表示每次货币贬值 90%,这是自 2012 年以来发生的八次;资料来源:维基百科

与委内瑞拉类似,在过去五年中,阿根廷比索的价值相比美元贬值了 90%。同时,投资者对土耳其里拉的信心也在下降,因为仅 2020 年其通货膨胀率就达到了 12%,储蓄账户的利率从 8.5%下降到了 8.25%。COVID-19 的流行会导致经济体国家封锁、旅行限制、失业普遍,对消费品的需求降低以及商业活动减少。由于这些国家的经济状况仍然严峻,法定货币继续贬值,公民需要并且正在转向其他形式的投资和交易,以保护其资产的内在价值。

仅在过去的 12 个月中,阿根廷比索的通胀率就达到了 20%以上(2020 年 9 月的数据),资料来源:XE.com

当然,八国集团国家未能幸免。美国在特朗普政府领导下失业率上升 25 名,升至全球第 25 位。

20 世纪 20 年代初的恶性通货膨胀事件中,手推车取代了钱包

寻找避风港资产

避风港资产的定义是「在市场动荡时期有望保值或增值的投资」。当考虑到价值储存(指长期财富储存)时,黄金历来是第一个想到的。然而,虽然黄金往往能抵御通胀,但在过去十年中,黄金的实际投资回报率表现一般。比如,在 2012 年买入黄金,就必须等到 2020 年中期,才能在 8 年时间内真正获得微不足道的正回报。只有从超越十年的更长周期来看,才会清楚地看到,黄金从 70 年代初开始一直处于上升趋势。

1973-2020 年期间黄金的价格表现,资料来源:Goldprice.org

2011-2020 年期间黄金的价格表现,来源:Goldprice.org

在另一个资产类别中, 股市依然热情高涨,并且正在上演最长的历史性牛市,在过去几年中不断创下新高。数据显示,股市上涨与刺激政策支出计划的规模有很大的关联。美国仅在 2020 年就注入 6 万亿美元的刺激经济支出,比之前所有量化宽松政策(QE)的总和还要多。虽然这种刺激计划可能会推高股价,但与基础经济的真正联系却变得越来越模糊。失业率正在创下自己的新高,经济也逐渐呈现出放缓甚至瘫痪的迹象,尤其是在当前 COVID-19 的背景下。

因此,现在投资股市的风险/回报权衡,至少可以说是值得商榷的。

当美联储进入量化宽松(QE)模式时,股市价格如何上涨,以及当该计划停止或逆转(量化缩减/QT)时,股市价格如何下跌

资料来源:Real Investment Advice

纳斯达克 100 指数自 2008 年市场崩盘以来的表现看起来与典型的资产泡沫相似,自 2011 年以来不断创下历史新高(数据来自 QQQETF,该基金跟踪纳斯达克 100 指数的走势)

资料来源:Tradingview

加密货币是否显示出作为避风港的潜力?

加密货币似乎正从 2018 年初开始的长期熊市中苏醒过来,比特币在 2018 年 12 月达到 15 个月低点 3,300 美元。其目前正处于牛市,最近几周的价格在一万美元附近波动,尽管仍比历史高点 19,783.06 美元(2017 年 12 月)低约 50%。(律动注:该文写于 9 月底。)

与其他资产类别相比,加密货币市场规模相对较小(撰写本文时为 3400 亿美元),这引发了「悲惨指数」较高的民众方式比特币及其他加密资产的潜在避险性质。

很多人宣称比特币是真正的价值存储,因此值得特别关注。如果有足够的投资者相信这一点,这将推动比特币完成自我实现的预言。然而,比特币最吸引人的因素,特别是对那些被高通胀折磨的人来说,是非常相反的性质:比特币实际上是一种通货紧缩的资产。

比特币只只有 2100 万枚,,这与所有不断印钞的中央银行形成鲜明对比。全球拥有超过 4500 万个百万富翁,但其中不到一半可以拥有一个或更多的比特币。除了比特币,还有许多加密货币具有类似的通缩性质。

比特币是一种通货紧缩的资产,已发行的比特币总数和预计的比特币通胀率

来源:GitHub

由于加密货币不受政府管理,因此即时一个国家遭受经济问题和不稳定影响,加密货币也能保持稳定。没有政府的支持曾经是不投资加密资产的原因之一,但是现在这变成它们越来越受欢迎的原因之一。

无论是政府还是个人都无法使加密货币贬值,因为他们无法创造更多的加密货币。此外,随着越来越多的人使用加密货币,加密货币的价值会增加和变得更稳定。与传统货币相比,使用加密货币进行国内或国际交易和交易也更快、更便宜。可以在几秒钟内而不是几小时或几天内向世界各地的任何人支付款项,而且成本很低。考虑到这些和其他好处,投资者对加密货币的信任度正在上升,因为它们帮助人们重新获得对财务的控制,为资产提供安全的环境,并保护人们免受通货膨胀的影响。

生活在面临高通胀的国家的人们更早、更高地产生了转投加密货币的欲望,将其作为潜在的稳定资产和价值存储。区块链分析公司 Chainalysis 在研究中指出,「委内瑞拉是一个很好的例子,说明了推动发展中国家采用加密货币以及公民如何使用它来减轻经济不稳定的原因。数据显示,当委内瑞拉的本国法定货币因通货膨胀而贬值时,委内瑞拉人会更多地使用加密货币,这表明委内瑞拉人通过使用加密货币来避免储蓄可能产生的损失。」在其他拉丁美洲国家以及非洲,东亚和其他地方也看到了这种模式。Chainalysis 的 2020 年「全球加密采用指数」将委内瑞拉、南非和哥伦比亚排在前十名,阿根廷排 28 位,土耳其排 29 位。

作为价值存储的稳定币

稳定币被定义为 "将其市场价值与外部参照物挂钩以提供价格稳定的加密货币"。与比特币和绝大多数山寨币相比,稳定币的波动性较小,因为其价格与法定货币资产挂钩。它们提供了加密支付的即时处理、安全性和隐私性等功能,同时也提供了类似于购买实物基础资产。这消除了那些不熟悉加密世界的人对价值波动的恐惧和疑虑。VeraOne(股票代码 VRO)是成功地将稳定币与实物黄金匹配的先驱者。

VeraOne 是一种 ERC20 代币,对应存储于高度安全区域中的黄金,并由可信赖的第三方定期进行审核,具有 100%对应物。1 枚 VRO 的价格等于 1 克实物黄金(XAUEURG)。实际的安全实物存储由法国的 AuCOFFRE.com 实现。自 2009 年以来,私人公民可以在该平台上出售和购买贵金属。代币化版本的黄金(以 VRO 代币的形式)是结合 AuCOFFRE.com 在贵金属领域十年的市场知识,以及与直布罗陀经济发展部签署的正式协议,发行国际认可的法定货币的币种,以及 VeraOne 作为平台的子公司,负责区块链相关方面的设置的结果。

VeraOne 的主要目的是提供一种人们可以信赖的稳定币。它为现有的严重依赖有形资产或美元等经典货币的选项提供了一个强大、可靠的替代方案。现有的由美元支持的稳定币可能具有危险,因为抵押品没有 100% 的保证。

VeraOne 开发了一种可防止价值过度波动的兑换货币,并且可以为世界各地(包括银行不足地区)的任何人提供服务。对于经历严峻经济形势和恶性通货膨胀的国家的人们来说,像 VeraOne 这样的稳定币是投资和资产保护的理想选择。但是,必须注意的是,尽管实际黄金存储在安全的物理保险库中,但 VRO 令牌仍保留在区块链上。

中央银行数字货币(CBDC)

在个人层面对加密货币的兴趣和采用增加的同时,政府对央行数字货币(CBDC)的探索和研究也在不断升级。CBDC 是一种取代货币现金的新形式数字货币。CBDC 建立在现有的私人支付提供商和加密货币类似的技术基础上,有可能提高支付效率、扩大金融包容性、加快结算流转、降低终端用户成本。

CBDC 建立在现有的私人支付提供商和加密货币类似的技术基础上,有可能提高支付效率、扩大金融包容性、加快结算流转、降低终端用户成本。与私人支付提供商相比,CBDC 可以为消费者提供更多的保护、包容性和安全性。

要想让 CBDC 成为一个合格的工具,需要有一个经过深思熟虑的综合数字基础设施、有效的治理和金融技术知识。关于如何在国内法律框架内设计社区商业中心的决定,以及对潜在或相关风险的理解,仍然需要时间来发展和评估。因此,对于在当前经济危机和恶性通货膨胀时期寻求资产稳定和安全的投资来说,CBDC 并不是一个直接的解决方案。

结论

本文概述了高通胀率国家及其人民所面临的一些问题,以及为什么他们寻找除日常交易使用的国家货币以外的价值存储。

黄金因其抗通胀的特性而成为潜在的安全避风港,但其在过去十年的投资表现却一般。股市正被更新、更大的刺激放水支出计划而抬高,美国最新的计划向其经济注入了 6 万亿美元,比之前所有刺激计划的总和还要多。

换言之,这导致一些投资者重新配置到黄金作为潜在的避险工具。但对于大多数人来说,尤其是高通胀的国家,投资加密货币的风险/回报率(其中大多数仍比历史最高水平折价 50%)似乎是买入加密货币的合理理由。

文章进一步调查了加密货币作为财富保值候选人的假设,并比较了不同的类别,包括比特币、稳定币和 CBDC。

原文标题:《From Hyperinflation to Crypto: The Search for Wealth Preservation in an Era of Asset Bubbles & Crippling Economies》

原文作者:Ruben Merre,NGRAVE 联合创始人兼首席执行官

原文编译:律动 0x49

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