关税上调后分析师调高Bharti Airtel的目标价，AGR仍令人担忧

Bharti Airtel可能在12月3日收盘持平，但该股在过去9个月中上涨了60％，在过去三个月中上涨了34％。

提高关税的决定在最近的反弹中起到了作用，但是在过去的几个月中，电信运营商继续关注国内和非洲的运营数量，资产货币化计划和增加订户，这已经起到了很好的作用。

针对移动客户的修订后的资费（每天介于50派萨至2.85卢比之间）于12月3日开始生效。

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里昂证券（CLSA）表示：“现在，我们考虑到22财年将关税提高40％，而早前为35％，并预测EBITDA复合年增长率为24％，自由现金流将在21-22财年达到444亿卢比，”

相关新闻技术观点：Nifty收盘跌破50 DEMA形成看跌蜡烛； 12,100个稳定的关键在未履行出口义务之后，DGFT将Bharti Airtel列入了黑名单：到目前为止，第三季度报告的收益喜忧参半；券商维持10只股票“买入”，上涨空间为9-23％

该券商将其目标价从515卢比上调至560卢比，这意味着该股目前的潜在上涨空间为22％，并表示将其AGR会费风险的25％计入其估值。

摩根士丹利也将目标价格从410卢比上调至530卢比，同时将股票升级至增持，因为在关税上调后，每用户平均收入（ARPU）可能会上升。

该经纪人认为，未来几年盈利能力和资产负债表修复将有所改善。它说：“ Bharti Airtel将与Reliance Jio一起成为该公司的主要受益者。”

由于关税上调以及预期价格合理，Sharekhan还调整了20财年和21财年的收入预期。

有了新的关税，ARPU值提高20％至23％，将分别在20财年和21财年实现EBITDA约330亿卢比的增长和850亿卢比的增长。

该券商表示，如果政府不对调整后的总收​​入（AGR）需求提供任何缓解，则该行业可能会合并为两个强大的参与者。

他说：“这对巴蒂很有利，因为它有能力从实力较弱的电信公司那里获得收入市场。考虑到在艰难的环境中其稳定的EBITDA表现，4G用户的增长空间，资本支出强度的缓和以及自由现金流状况的改善，我们继续对Bharti保持乐观。”

券商在维持股票买入评级的同时，将价格目标上调至540卢比。

最近的媒体报道称，为缓解电信运营商压力而成立的秘书委员会已经解散。

Sharekhan说：“如果政府在调整后的总收​​入情况下没有减轻的压力，则在位者的杠杆比率将增加或迫使他们进行另一轮大额筹资以为这些支出提供资金。”

该券商表示，仅靠提高关税可能不足以缓解对AGR支出的担忧。它认为，鉴于资产负债表压力大以及市场结构可能发生变化，政府可能会考虑采取一些缓解措施。

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