购买HCL Technologies； 1210卢比的目标：Prabhudas Lilladher

Prabhudas Lilladher的HCL Technologies研究报告

我们与HCL Technologies（HCLT）管理层的会面使我们更加坚信，在20财年其有机和产品业务的增长轨迹。HCLT正在实现行业领先的有机增长（Ple：11％），并在20财年达到其18.5-19.5％的利润率指导。该公司对定期赢得大型交易的能力充满信心。由于混合云，自动化技能，物联网和核心工程能力的实施优势，HCLT对以集成全栈交易为首的IMS细分市场充满信心。我们认为，由于外部环境动荡不定，管理层对收入指引持保守态度，并且有足够的缓冲能力来应对任何潜在的支出放缓情况。我们认为，有可能上调增长指引，因为20财年指引的最高点（按年计16％）意味着第二季度至第四季度的有机收入持平。

外表

我们维持买入评级（GARP-合理价格增长），将HCLT估值为21倍FY21E收益（比Infosys折让30％，比TCS目标倍数折让60％），并得出卢比的目标价。1210.目前股票的交易价格为20倍FY20E和12倍FY21E EPS。我们对FY20E / FY21E的EPS估计为77.2卢比/ 86.4卢比。

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