上半年净利润减半，Stockland股价下跌2％

Stockland Corporation Ltd（ASX：房地产投资信托（REIT）宣布税后净利润（NPAT）下降56％，而运营资金（FFO）下降6.7％，SGP股价在早盘交易中下跌了2％以上。

Stocklands FFO下跌6.7％至4.07亿美元（每只证券16.8美分），而经调整FFO同样下降了6.4％至14.6美分每只证券，因为管理层预计每只证券FFO增长约为5％，处于先前的5-7％的低端指导。

REIT记录的法定NPAT为3亿美元，下降了56.2％，这是由于居民住房和零售城镇中心部门开始出现疲软迹象。管理层预计，由于预期2H19住宅销售出现倾斜，下半年销售和利润率将趋于稳定。

对股东们有利的是，管理层宣布其每张证券的分配增加了3.8％，达到每股13.5美分，上半年FFO的支付比率为80％。商Stockland现已完成计划$ 350万美元的安全回购计划的亿$ 115，看起来好像证券持有人有足够的支持，未来的回报。

该公司将其借贷增加至2H19计划中的定居点和开发项目，从而将其资产负债率提高至26.4％。近年来，Stockland的现金流特别强劲，但今年却出现了一些转变，上半年经营活动产生的现金净流出为1.36亿美元。

资产质量下降是一个问题，在零售市场不断下滑的情况下，Stocklands非核心零售资产撤资策略存在一定风险，因为我看不到很多买家争先恐后进入区域零售中心。

今天的结果对Stocklands的盈利能力不佳，而我对A-REIT行业总体看跌。我认为，尽管管理措施，以资本回报给证券持有人，中期展望是，商Stockland其区域零售和住宅房地产风险相当薄弱。

在撰写本文时，Stockland的股价目前下跌了2.25％，至每股3.68美元。我不会感到惊讶的是，在周五收盘前这种跌势进一步。

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