Donaco International Ltd的巨额利润增长有3个奇怪之处

汇总式赌场运营商Donaco International Ltd（ASX：DNA）昨晚发布了2016财年（2016财年）的业绩大幅增长。结果尚未审核，但是这里是要注意的关键点：

该年度的营业收入增长了650％，达到1.43亿美元，不包括非经常性项目的净利润为5,400万美元，较2015财年的首次亏损有所增加，宣布未加盖股息的1cps。以当前股价计算，该收益率为2.2％。该公司的贵宾获胜率为2.97％，显着高于其他在ASX上市的赌场

所以呢？

取得了令人瞩目的成绩，这主要归功于收购了Star Vegas赌场，这是该公司位于柬埔寨的投资组合的第二次增添。

Donacos的结果充满着迷人的色彩，但其中三个尤为突出：

1.房子赢了，赢了大

在赌博中，房子总是赢家，但Donacos的房子在结构上要赢大。

Donaco的理论获胜率远高于国内的澳大利亚赌场。Crown Resorts Ltd（ASX：CWN），Star Entertainment Group Ltd（ASX：SGR）和SKYCITY Entertainment Group Limited-Ord（ASX：SKC）的VIP或国际商务游戏收入均使用理论上的赢率1.35％，而Donaco使用2.85％。

这可能是由于Donacos赌场的游戏产品组合不同以及偏向于百家乐而引起的，据报道百家乐对赌场的理论胜率较高，约占澳门附近赌场奖金的88％。

2.多纳科斯（Donacos）收购Star Vegas真是便宜

在以3.28亿美元的价格收购了Star Vegas业务的公允价值后，该业务的独立重估立即在纸上增加了4000万美元（5500万美元）。

该增加被分类为讨价还价购买，根据会计准则，可以在该期间的损益表中确认。

3.赌场执照的价值超过公司的市值

Donaco于2016年6月30日在资产负债表上记录了以4亿美元收购的Star Vegas赌场牌照的公允价值，高于该公司周二的3.8亿美元的整个市值。

尽管我找不到任何注释来建议初始值的计算方法，但基于Alfred M. King的“财务报告的公允价值”一书中的示例，该值可能是从未来的平均客户支出，因为如果没有客户，那么许可证本身就没有任何实际价值。

2017财年展望

Donaco计划继续步入FY17的汽油行列，增加VIP赌客，并将中介业务扩展到泰国。如果公司能够在继续产生强劲现金流的同时实现这一目标，那么投资者可能会看到除了昨天的1 cps末期股息之外还增加了中期股息。