ITC评级'买'; FMCG-其他业务推动销售竞技

ITC的独立净销量上升0.9％Y-O-Y，而EBITDA / PAT分别下降11％/ 19.7％Y-O-y。销售额提前7.6％，而EBITDA / PAT主要符合共识期望。这一强劲的收入击败主要是由FMCG-Tomers的企业的强烈潜在表现而导致，其同比增长了18％，并提供了显着的保证金扩张，导致66％的EBITDA增长，这在我们看来是关键结果突出。

分部亮点（i）卷烟销售/艾比特本季度下降3.9％/ 15.6％，由本地化锁定驱动; （ii）FMCG-其他人报告的季度非常强劲，报告的销售/ EBITDA增长15.4％/ 66％Y-O-Y率为300 BPS EBITDA保证金扩张至9.7％。可比的销售增长是18％Y-O-y; （iii）酒店业务仍然严重影响，报告销售额下降81％，Y-O-y;