在TTK声望中维持“持有”TT7,957

2021-10-02 09:31:02 作者:

TTK Prestige(TTK)报告了在Q3FY17弱基础上的国内收入的15%Y-O-Y类似(LFL)的增长(净收入的2%降期)。除了炊具外,顶线增长主要受到产品类别的卷增长的推动。TTK的出口业务和英国子公司Horwood仍然受到压力。EBITDA将37%的Y-O-y达到R66.5千万卢比,边缘提高320bps至14.5%。容量利用率更高(目前〜85%),有利的产品组合(增值产品)导致毛利率350bps改善,减轻了人员成本的影响。我们调整我们的数字以模仿消费税的影响,导致2019财年/财政年度的边际向上盈利修订1.0%/ 0.2%。我们将TTK降级为“添加”,以修订的基于DCF的FY19目标价格为7,957卢比。

总收入为14%的Y-O-Y在LFL基础上达到46,000亿卢比,Q3FY18(报告的基础7%的增长),除了炊具外,在健康体积增长(12%-25%),除了炊具。电磁炉和电器段目睹了LFL增长18%(报告的9%)和20%(报告的14%)Y-O-y。燃气炉,搅拌机和小家电见证电器段内的强劲增长。由于早日节日季节,炊具分部更具面向的节日增长了2%(报告的4%)。TTK为FY18维持了15%GST调整的增长前景。如果原材料价格继续上升,管理层指示Q4FY18的价格上涨。管理层突出显示(Prestige Smart Kitchen)PSKS,网上和大型格式商店的非传统渠道更加浮现,传统的贸易渠道,因为后者受到GST相关挑战的影响。管理层表示,在Q3FY18期间看到南部市场的康复,而非南市场继续增长轨迹。TTK表示,由于目前的利用率达到〜85%,它将投资于2018-19财年的产能添加(Brownfield项目)。TTK在Q3FY17 Q3FY18中的529中增加了其PSK计数,在Q3FY18中推动了渠道强劲增长。

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