购买Zee Entertainment，目标价格为530卢比：阿南德·拉蒂（Anand Rathi）

Zee Entertainment的强劲国内广告增长预计将继续保持良好的发展，这要归功于有利的AD广告环境（FMCG贡献了约55％的广告收入），持续关注区域市场（喀拉拉邦的GEC推出）以及在泰米尔语中增加了电影频道和卡纳达语。

在接下来的2-3年中，公司将对数字化方面的所有金额进行投资，这些利润将超过30％。（不包括数字在内，Zee在2018财年第三季度的利润率为32.3％，创历史新高。）

管理层认为Zee5的内容范围很广（泰米尔语，泰卢固语，卡纳达语，马拉雅拉姆语，马拉地语和孟加拉语）和区域性重点（六种主要区域性语言），相信在未来3-5年内将实现收支平衡。

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该公司在其数字平台Zee5上于第一季度发布了六种语言的14种原件，并准备在2019财年第二季度发布20种原件。总体而言，它计划在19财年启动80-90场原创节目。

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在接下来的几个季度中，营销支出将在推广其内容方面投入大量资金，并将使原始内容的投资增加一倍。随着该公司扩大其印地语和区域性产品的规模，再加上数字内容投资，运营利润率的扩张将受到挤压。

在过去的几年中，Zee的增长速度超过了行业的增长速度。我们希望这种情况会继续下去。我们将股票估值为FY21e EV / EBITDA的17倍，并将其升级为“买入”，目标价格为530卢比。

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